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但是,在营收和净利增长的同时,该行资产质量却出现显著下滑。年报显示,截至2018年末,民泰银行不良贷款余额19.43亿元,同比暴增82.96%;不良贷款率2.41%,同比增加0.84个百分点;拨备覆盖率由2017年的175.95%降至118.73%,降幅57.22个百分点,已经低于监管红线。

图表6:日本贴现率、M2同比大量资本从实体经济溢出,推升资产价格,成为泡沫行情的起点。在日本经济经历过高速增长阶段之后,企业对资金的需求明显下降,此时不断下降的利率给企业资本和个人储蓄创造了追逐金融资产的机会。1985年7月到1987年3月,日本全市场指数上涨了94%,市盈率上涨了104%。1987年,日本的股票总市值是美股总市值的1.2倍,而且已经超过了日本GDP。我们用一个例子来体现当时日本股市的热情,垄断日本电话电报业的NTT公司于1987年在日本IPO,募集了150亿美元资金,PE达到270倍。简单对比一下,27年之后阿里巴巴在美国IPO,募集的资金大概是250亿美元。

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